У Merko сильные результаты за четвёртый квартал

У Merko сильные результаты за четвёртый квартал

Результаты Merko за четвёртый квартал удивили с точки зрения как оборота, так и прибыли. Снижение оборота в сегменте строительных услуг на 45% не оправдало наших ожиданий на 5%, но оборот в сегменте развития недвижимости в размере 46,5 млн евро значительно превзошёл наши ожидания. По нашим ожиданиям, два из трёх завершённых проектов были бы учтены в первом и втором кварталах этого года, соответственно, но они были завершены раньше, чем ожидалось, а продажи были осуществлены в четвёртом квартале прошлого года. Маржа операционной прибыли в 12,8% в сегменте развития недвижимости оправдала наши ожидания, но маржа в 8%, достигнутая в сегменте строительных услуг, оказалась выше, чем мы ожидали. Merko стала более избирательной в строительных закупках, и поэтому, по нашему мнению, маржа прибыли увеличилась. EBITDA Merko до амортизации за четвёртый квартал выросла до 10,2 млн евро и превзошла наши ожидания на 80%.

Из-за коронавируса Merko отказывается от выплаты дивидендов по прибыли 2019 года

Первоначально правление Merko по согласованию с наблюдательным советом предлагало общему собранию дивиденды в размере 60 евроцентов на акцию, но когда эпидемия коронавируса достигла Эстонии, предложение по дивидендам было отозвано. Усилия по сдерживанию распространения вируса в Европе сильно бьют по экономике, и циклические сектора, такие как строительство или развитие недвижимости, вероятно, пострадают больше, чем в среднем. Таким же образом строительный рынок Балтии в 2009 году сократился на 47%. Merko объявила, что девелоперские проекты с почти 800 квартирами будут завершены. Из них 53%, по сообщению Merko, были охвачены договорами предварительной продажи.

В 2020 году будет серьёзный спад, но в 2021 году ожидаем постепенного восстановления

Мы снизили прогноз по обороту Merko в 2020 году до 194 миллионов евро (предыдущее ожидание 333 миллиона евро) и прогноз EBITDA до 10 миллионов евро (предыдущее ожидание 20 миллионов евро). Мы предполагаем, что экономика восстановится с 2021 года, и поэтому ожидаем улучшения результатов Merko в следующем году. Если в 2020 году Merko с целью поддержания оборотного капитала и завершения инвестиционных объектов не выплатит дивиденды, то в следующем году мы ожидаем, что Merko возобновит выплаты дивидендов на уровне 30 евроцентов на акцию (предыдущее ожидание – 75 центов на акцию). Мы понизили целевую цену акции Merko до 8 евро (ранее 10,6 евро) и изменили инвестиционную рекомендацию с «Покупать» на «Нейтральную».

Обязательно ознакомьтесь с фоновой информацией по рекомендациям Swedbank.

Рекомендация или целевая цена ценной бумаги в этой статье основаны на анализе, который был завершён 24.03.2020 в 17:51 и опубликован 24.03.2020 в 17:52, но это может быть не последний опубликованный анализ. Последняя опубликованная рекомендация по ценной бумаге или целевая цена доступны для подписчика платной аналитической службы подразделения анализа акций Swedbank AS.

На этой странице используются файлы cookie. Если Вы продолжите пользование этой страницей или нажмёте на иконку «Да, согласен», то согласитесь с использованием файлов cookie. Вы в любой момент можете отказаться от данного согласия, изменив настройки используемого устройства и удалив сохранённые файлы cookie. Ознакомьтесь также с нашей политикой использования файлов cookie..